发布日期：2026-02-19 18:03 点击次数：168
当地时候1月28日好意思股盘后，特斯拉财报浮现2025年全年营收948.27亿好意思元，同比下滑3%，创下公司史上初次年度营收下滑；GAAP（好意思国一般公认管帐原则）净利润约38亿好意思元，同比下降约46%，盈利才略下降显着。
从主营业务上看，特斯拉的汽车居品正在被卓著，人人纯电销量冠军已被比亚迪摘下。面对新动力汽车产业走向红海竞争，特斯拉首席实施官马斯克将眼光转向AI（东说念主工智能）与机器东说念主。他提到，特斯拉将停产旗舰高端车型Model S/X，押注20亿好意思元入局AI，转换工场为机器东说念主提供100万辆/年产能。
这家曾界说电动汽车的公司，正试图加快冲入智能科技鸿沟。马斯克说，“革命总要付出代价，但不革命的代价更大。”
特斯拉充电站。 新京报贝壳财经记者 白昊天 摄
汽车主业全面“失速”
特斯拉2025年的财务数据，号称“冰火两重天”的典型样本。储能业务的异军突起与人人汽车阛阓的全面承压，共同勾画出特斯拉转型前夕的真确图景。
行动营收占比超73%的中枢撑握，汽车业务的滑坡成为全年级迹的最大牵涉：2025年特斯拉汽车业务收入695.26亿好意思元，同比下降10%；全年请托量163.61万辆，同比下滑8.6%，畅达第二年下滑；2025年第四季度请托新车41.82万辆，创下2022年第二季度以来的最低值。
销量劣势已推广至人人中枢阛阓：中国行动特斯拉最大外洋阛阓，2025年零卖销量62.6万辆，同比下滑4.8%；好意思国阛阓受联邦税收抵免政策取消影响，销量57.7万辆，同比下落8.9%；欧洲阛阓更遭原土品牌强烈竞争，销量仅23.5万辆，同比跌27.8%。2025年，特斯拉的汽车业务毛利率已跌至17%把握的低位。
就在汽车主业“流血不啻”之际，储能业务不测成为利润“压舱石”。财报自大，特斯拉动力发电及储能业务Q4收入38.37亿好意思元，同比增长25%；全年营收127.71亿好意思元，同比增幅达27%，接续高增长态势。
不外储能的“缓冲作用”仍有局限。现在其12%的营收占比，尚不及以对消汽车业务10%的年度收入跌幅，2025年汽车业务收入同比减少的69.5亿好意思元，需要储能业务近5年的营收增长智力填补。
正如特斯拉首席财务官瓦布哈维・塔尼亚在财报会上所言，多元化业务“改善了收入质地”，快乐彩app但短期内仍无法替代汽车业务的中枢性位。
三重困局与“居品荒”
特斯拉的销量滑坡并非有时，而是“政策退坡、竞争加重、居品老化”三重压力笼统营用的完毕。在政策端，好意思国2025年第三季度末取消联邦电动汽车税收抵免，直摄取缩特斯拉在原土阛阓的价钱上风；欧洲阛阓则靠近碳排放规章收紧，阛阓份额被握续挤压。
更致命的冲击来自竞争敌手的全面崛起。中国车企比亚迪凭借时间上风、价钱上风与丰富的品类布局，以226万辆纯电销量卓著特斯拉成为2025年人人纯电销冠；新势力车企则凭借智能化成就与原土化服务，稀释特斯拉的“时间光环”。
居品迭代滞后成为特斯拉的“阿喀琉斯之踵”。行动主力车型的Model3/Y已两年未进行重要更新，外不雅、内饰与智能化成就逐步过时于竞品。高端车型Model S/X更显劣势，2025年人人请托量不到5万辆，占总销量比重不及3%，成为被阛阓淡忘的“边际居品”。
汽车分析师凌然指出，特斯拉“居品线老化严重，未能实时反应阛阓需求变化以及对出惊艳阛阓的车型”，这与其早年凭借Model S颠覆行业的革命姿态造成融会反差。
加快冲向AI与机器东说念主
面对汽车业务的全面承压，马斯克抛出了颠覆性政策：“特斯拉正从硬件公司向物理AI公司转型，将来增长中枢是自动驾驶、东说念主工智能与机器东说念主”。
最引东说念主留神的是产能的鼎新，马斯克秘书2026年第二季度前认真停产Model S/X，将加州弗里蒙特工场的分娩线全面转换，用于量产Optimus东说念主形机器东说念主，主义年产能达100万台。机器东说念主居品打算于2027年向公众发售。关于停产原因，马斯克直言“这两款车型已完成历史就业”，但背后的真确逻辑是资源歪斜——将弗里蒙特工场的中枢产能从“低效金钱”转向“将来赌注”。
东说念主工智能鸿沟的过问相似激进。特斯拉浮现，已甘心向马斯克旗下东说念主工智能公司xAI投资20亿好意思元，参与E轮融资，这笔资金将用于强化通用东说念主工智能研发，与特斯拉的自动驾驶、机器东说念主业务造成时间协同。财报自大，2025年特斯拉研发用度同比激增23%，2026年景本开销瞻望打破200亿好意思元，要点投向东说念主工智能算力基础枢纽与机器东说念主分娩线。
自动驾驶与Robotaxi（自动驾驶出租车）则被马斯克视为特斯拉转型的“转折战场”。特斯拉措置层在财报会上涌现，得州奥斯汀的部分自动驾驶出租车已进入有监督的交易化试点，打算渐渐移除东说念主类安全员；专为无东说念主驾驶设想的Cybercab车型瞻望2026年开动量产。
马斯克强调，“将来特斯拉的价值将不再取决于请托些许辆车，而是东说念主工智能时间落地的限度与成果。”
不外这场转型仍充满风险。东说念主形机器东说念主量产不啻需要笼统成本的下降，更需要特斯拉打破领略罢休精度等时间瓶颈，而马斯克的自动驾驶出租车故事此前已屡次“跳票”，凌然以为，若2026年Cybercab无法按期落地，成本阛阓对“东说念主工智能故事”的信任可能垮塌。
新京报贝壳财经记者 白昊天
剪辑 杨娟娟
校对 柳宝庆
