文 | 华商韬略

2026新年的钟声，为百度的股票而鸣。

1月2日，百度好意思股股价盘中一度飙升15%，创下近期记载；港股市集相同欢畅，股价高潮近10%，成交量放大至近40亿港元。

这场波动的径直导火索，是一份以守密花式静静躺在港交所的A1表格——2026年1月1日，百度旗下AI芯片公司昆仑芯，稳当向港交所提交主板沉静上市的恳求。

而昆仑芯的分拆上市，则将百度的芯云一体全栈AI基础格式摆在了台面之上。

当总共这个词行业穿梭于O2O和直播带货的风口时，李彦宏把高出20%的收入，物换星移地干与到芯片、大模子、自动驾驶这些“又重又慢”的硬核科技里，并连接强调：

“长久价值和短期利益之间的选拔，最锻真金不怕火一家公司的政策定力。最前沿的时刻海潮是等不来的，你必须提前10年、20年去布局。”

而刻下，投资者开动以真金白银为其定力和布局投票。

“当初咱们作念搜索的时候，买别东谈主的芯片太贵了，每片要1万好意思元。而咱们我方作念，2万东谈主民币就作念下来了。”

在2023年的一次公开论坛上，李彦宏曾坦言，百度造芯最原始的驱能源来自最朴素的营业谋略。

时辰拉回2011年前后，搜索引擎每天处理的海量数据与复杂模子，令通用芯片成本成为了不可承受之重。彼时，谷歌的TPU神志才刚刚在里面立项，而百度依然悄然聚合起一支来自尊通、Marvell、Tesla等公司的工程师队列，启动了名为FPGA AI加快器的神志。

李彦宏比绝大大皆同业更早地长远到：当通用算力无法高效匹配专用场景时，就必须领有界说算力的才调。团队的早期劳动着力在随后几年并未鼎力宣扬，却以惊东谈主的速率沉默矫正：2015年高出5000片，2017年高出1.2万片——这已是其时业内最大范畴的算力部署。

“算力不错买，立异才调买不来。”

随后，百度在各人顶级芯良晌刻研讨会Hot Chips上发布了自研的昆仑芯XPU架构。这段在百度“母体”里面完成的、静默而塌实的“胎儿”滋长久，不仅令百度积存了最硬核的研发告戒，也让算力瞎想从一开动就围绕云业务的踏实性、性价比和可范畴化张开。

李彦宏的信念近乎执拗：“试一年不行，OK；试五年不行，OK；试十年不行，还会接着试。”

气运的齿轮在2018年开动加快动弹。百度在那年的AI开发者大会上，高调发布了首款云霄全功能AI芯片“昆仑”，记号着自研芯片稳当进入百度智能云的中枢时刻栈。

也恰是在这一年，外部环境的风向标骤变。中好意思科技摩擦加重，半导体供应链随之成为政策博弈的前沿。对百度而言，“造芯”从此不再仅仅优化成本的工程选拔，而是关乎AI云业务能否长久踏实运行的基础性问题。

这个原来为降本增效而生的“时刻备胎”，在历史巨浪的裹带下，猛然间就变成了撑持百度智能云发展的“底层刚需”。

从这一刻起，昆仑芯开动加快转念，并在百度最淡漠的场景中被反复打磨。撑持搜索、告白与大模子推理的云谋略集群，成为它最严苛的试验场。

在这里，它必须接管可靠性、能效比和极致的性价比锻真金不怕火。

李彦宏曾说过，“立异的实质决定了大大皆尝试会失败，十个神志能成一个已属首要顺利。”昆仑芯恰是在这么高压的“母体”环境中，完成了从见解、流片（2019年）到量产（2020年）的蹙悚一跃，从实验室科技走向范畴化利用。

2021年4月，百度将昆仑芯业务稳当分拆。

对外界而言，这是一次老本动作；对里面来说，则是一次脚色切换——昆仑芯开动以更市集化的方式，服务百度智能云，也走向更广袤的产业客户。

但分拆并不虞味着“脱离体系”。碰巧相背，昆仑芯依然深度参与百度智能云的举座委派，同期开动面向通讯、金融、能源、制造等行业，成为“云+算力”惩办决策的一部分。

这种联系，使昆仑芯既是百度智能云的底层才调，又缓缓成长为不错沉静接管市集锻练的算力家具。

信得过的考证发生在2025年，昆仑芯在中国挪动的东谈主工智能通用谋略诱导集采中，三个标包均排行第一，一举拿下十亿级订单。

紧接着，招商银行、国度电网、中国钢研、国度管网、安谧汽车均分量级客户连接不停。在这些神志中，昆仑芯并非单独售卖，而是与云平台一谈，被纳入举座惩办决策。

在招商银行的实测中，昆仑芯P800对部分多模态模子的推感性能已达到行业最初水平。

2025年4月，百度更是点亮了国内首个全自研的三万卡昆仑芯集群，可同期撑持多个千亿参数大模子教练。这一节点，记号着百度智能云在自研算力层面，完成了一次从“可用”到“范畴化可复制”的跃迁。

至此，昆仑芯完成了它的“成东谈主礼”。

当它穿越十五年时刻长跑，在2026岁首叩响港交所大门时，“IPO”依然不再是一个简便的老本动作，而是百度全栈AI才调的政策“亮剑”。这背后，交织着对期间风口的敏感捕捉、对本人价值的再行界说，以及对畴昔生态的破局运筹帷幄。

2025-2026年，深广被视为中国高性能AI芯片公司登陆老本市集的“黄金窗口”。

一方面，生成式AI的狂飙催生了前所未有的算力饥渴，老本市集对硬科技故事的胃口被撑到最大；另一方面，如摩尔线程、沐曦科技等公司在2025年底先后完成上市，况且股价大涨，酿成了刚毅的示范效应。

昆仑芯的上市，对百度而言，还有一个畸形好奇赞佩，它告诉总共这个词产业与老本：不才一代AI基础格式的领土上，百度不仅领有软件和模子，更抓有界说算力硬件的钥匙。

早在行业风口驾临之前，李彦宏在谈及分拆逻辑时就依然清楚出上市的另一环节津意图，“让那些信得过聚会和敬重硬科技长久价值的投资者，能够径直投资于咱们的芯片业务。”

长久以来，昆仑芯算作百度的一部分，其弘大的研发干与和政策价值，在老本市集被隐隐地包裹在百度“互联网公司”的估值模子里。

分拆上市，意味着昆仑芯这一百度智能云的硬基础底细，将脱离百度传统的市盈率评价体系，转而拥抱更敬重成长性、时刻壁垒和市占率的硬科技估值逻辑。

其目标，不仅是为“百万卡集群”等明晰又宏伟的研发规划召募沉静、充沛的“弹药”，更是为了确立一个属于本人的、可持续轮回系统，竣事从“输血”到“自我造血”的进化。

上市后，昆仑芯将领有透明的公司不停、明晰的财务数据和沉静的品牌形象。

百度集团施行副总裁、百度智能云职业群总裁沈抖曾暗意，“唯有完全沉静，才能获得那些视百度为敌手的客户的信任。上市是最佳的‘成东谈主礼’和‘信用状’。”

走完这一步，昆仑芯也将从百度AI全栈的“护航舰”，快乐彩app官方下载加快升沉为驶向广袤算力蓝海的“主力舰”，并为百度智能云开释长久积存的时刻价值。

在东谈主工智能畛域，百度是各人为数未几在AI四层时刻栈（芯片层、AI云层、模子层、利用层）皆有全面布局的企业。

       ▲各人AI企业全栈花式图

当昆仑芯叩开港交所的大门，它的价值也将被置于一个由英伟达、谷歌、亚马逊等巨头界说的各人坐标系中。那么在各人AI算力领土上，昆仑芯给我方成立的定位究竟是什么？

谜底约略有些反直观：它意外成为下一个英伟达，也尚未挑战谷歌。

它在各人科技巨头“软硬一体”趋势与中国特质市集需求的交织点上，饰演着沉静又不可或缺的“区域性提拔”和“特永生”脚色。

从纯时刻门道看，昆仑芯与谷歌TPU“师出同门”。它们皆选拔了针对AI谋略优化的ASIC门道，追求极致的能效比，这使昆仑芯在各人AI专用芯片赛谈中，与谷歌、亚马逊等处于吞并时刻阵营，共同划分于英伟达的通用GPU。

这种选拔的实质，是互联网巨头对本人中枢业务算力需求的“罕见化”和“定制化”；议论词，驱动它们走上这条路的底层逻辑，却有高明而深刻的分野。

谷歌TPU自降生起，就服务于一个明确且刚毅的方针：成为谷歌云霄帝国以过甚AI大模子（从Gemini到搜索、舆图等一切服务）的专属高性能引擎。它的首要任务不是算作商品流畅，而是最大为止普及谷歌从模子教练到云服务租出总共这个词闭环的着力。

故而夙昔很长一段时辰里，谷歌TPU皆是完全优先服务本人AI与云业务，对外仅通过谷歌云租用；直到近期，谷歌才开动尝试径直向Meta等大客户销售芯片，从“闭环守卫者”转向“生态输出者”。

比拟之下，昆仑芯的降生是为了百度本人压缩采购成本，而其成长，则在“供应链安全”的期间配景下，有了服务更多中国企业的空间和劳动。

正因如斯，昆仑芯比谷歌TPU更早走上“云服务+芯片直销”的全面绽放谈路：对内，它撑持百度大模子与云业务；对外，它径直出售芯片，积极扩展销售渠谈，并通过百度智能云提供“芯片-算力-模子-利用”的全栈惩办决策。

不同的营业模式，将谷歌TPU和昆仑芯锚定在产业链的不同位置：前者是一个从各人总揽地位出发，逐步向下“赋能”和“推广”的顶级玩家；后者则是一个从原土生涯与发展的践诺需求出发，奋发进取、向外“打破”和“构建”的攻坚者。

但这么的定位互异，亦然由中好意思科技产业发展阶段和政策纵深所决定的。关于百度而言，造芯从来不是一场追赶时刻参数的武备竞赛，而是一场关乎重塑产业链的深层变革。

李彦宏曾在公开步地屡次申报过我方的不雅点：淌若将夙昔的AI产业结构比作一个“正金字塔”，最底层的芯片拿走了绝大部分价值，而模子和利用层的价值则逐级递减。

“这种结构瑕瑜常不健康的，是不可持续的，因为芯片并不径直产生价值，利用才能够产生价值。”他所追求的，是一个健康的“倒金字塔”生态——芯片之上的模子要创造10倍价值，基于模子的利用要创造100倍价值。

昆仑芯，恰是撑持这个“倒金字塔”的基石。它向下以高性价比的算力撑持文心大模子的教练与迭代，并最终通过百度智能云等对外输出价值；进取则邻接了国产替代的进犯需求；同期横向以沉静芯片供应商的身份切入更广袤的市集。

在当下因特殊地缘政事而客不雅酿成的“半袭击”中国市集上，昆仑芯正在从“国产替代的选项之一”跃迁为“主导生态的玩家之一”。

跟着其家具依托百度智能云逐步浸透到金融、能源、制造等中枢行业，昆仑芯将与华为昇腾、寒武纪等原土巨头，共同肩负起重塑中国算力领土、推高国产算力天花板的历史重任。

昆仑芯的上市，讲授在各人时刻范例与生态的刚毅引力下，企业依然不错通过深耕特定市集、绑定全栈利用，走出一条自力壮盛的进化旅途。这条路，李彦宏称之为“进窄门，走远路”。

“当一件事的成败险些完全取决于它时刻的先进性的时候，咱们的顺利概率就会大不少，尤其是这个时刻需要好多好多年的干与和迭代。”

昆仑芯的十五年，恰是对“时刻决定论”和“长久主义”最透彻的践行。它的上市与各人卡位，意味着算力硬件这扇“窄门”已被初步叩开，也记号着中国AI算力基础格式的“自主闭环”从一个政策构思，稳当进入了由公开市集订价、锻练和驱动的“远征期间”。

环视四周，一个单干渐明、竞合交织的国产算力全新领土已明晰浮现。

华为昇腾，凭借从底层芯片到顶层利用的全栈布局和刚毅的工程化才调，饰演着访佛“国度队主力”的脚色，在政务、大型国企等要津畛域构建了深厚壁垒；

寒武纪，则如同敏捷的“特种戎行”，早期从末端智能处理器切入，如今在云霄推理等细分赛谈凭借特定架构的极致能效比，与昆仑芯酿成“教练与推理、各有侧重”的近身竞速；

而昆仑芯的位置，则是由其罕见的出身与旅途所界说。它并非从零开动的创业者，而是从中国最大AI利用场景——百度搜索与云服务中“进化”出来的硬核器官。

限制成本的初心，使得昆仑芯从降生起，就与海量、及时的产业需求血肉相连。它不仅是芯片瞎想商，更是百度全栈AI才调的硬件底座和价值输出端口。

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不外，对昆仑芯而言，上市并非非常，而是更严酷远征的开动。光环之下，挑战如山。

开头，是长久高研发干与与盈利诉求的锐利矛盾。算作典型的“吞金兽”产业，AI芯片的时刻最初需要近乎无尽的干与。沈抖已立下“军令状”：畴昔五年，昆仑芯将“按年上新”。

从2026年的推理芯片M100，到2027年面向超大范畴教练任务的M300，再到2030年点亮百万卡集群的宏伟蓝图，每一步皆意味着天文数字的老本开支。上市后，昆仑芯在享受沉静融资便利的同期，也必须直面来自公众投资东谈主对利润表和现款流持续注目的压力。

其次，是生态破局的终极锻真金不怕火。信得过的挑战并非来自国内同业，而是源于各人范围内近乎把持的英伟达CUDA生态。即便昆仑芯在性能参数上可并排致使突出某些受限的英伟达家具，但让百万开发者离起程擢已久的CUDA安逸区迁移至新平台，无异于一场“灵魂”层面的迁移，这少量与谷歌TPU的逆境有着异途同归之处。

昆仑芯的应酬方式是与百度智能云深度耦合，打造软硬一体化的优质体验，但这注定是一场经久战。其输赢不仅取决于时刻，更取决于能否诱惑迷漫多的配搭伙伴和开发者，酿成一个滚雪球般的增长飞轮。

此外，昆仑芯还濒临着地缘政事下的省略情风暴。外部环境的风吹草动，随时可能转换游戏秩序。假如英伟达高端芯片的供应政策发生波动，短期内可能缓解算力急躁，但长久看，反而会拖拉市集对国产替代的紧迫感和干与决心。昆仑芯必须讲授，本人在能效、成本、服务及与原土场景的深度适配上，领有难以取代的竞争力。

老本市集的热度终将回落，时刻周期却仍在上前推动。信得过臆想一款芯片长久竞争力的，不是某一次迭代门道的选拔，而是能否在芯片、算力、和模子、利用之间，酿成可长久运转的闭环。从这个好奇赞佩上说，上市，仅仅昆仑芯远征的信得过开动。

参考而已

[1]《李彦宏要IPO敲钟了》投资界

[2]《昆仑芯上市引爆价值重估，百度的长久主义迎来收成期》正解局

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